หุ้น ตัวเลือก ผลตอบแทน แผนภาพ

เงินทุนขั้นพื้นฐานในแถวที่สองของตารางจะมีการกำหนดมูลค่าของสินทรัพย์สามแบบ ได้แก่ มูลค่าทรัพย์สินอาจต่ำกว่าราคาการตีราคาเท่ากับราคาการตีราคาหรือสูงกว่าราคาแท่ง แถวถัดไปจะแสดงมูลค่าของตัวเลือกการโทรสำหรับแต่ละสถานการณ์ หากมูลค่าทรัพย์สินต่ำกว่าหรือเท่ากับราคาการประท้วงตัวเลือกการโทรก็ไม่มีค่า แต่ถ้ามูลค่าของสินทรัพย์สูงกว่าราคาการตีราคาตัวเลือกการโทรจะถูกนำมาใช้เพื่อทำกำไรของ S-X บรรทัดถัดไปจะแสดงค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมในแต่ละสถานการณ์ - เนื่องจากเราอยู่ในตัวเลือกเป็นระยะเวลานานพรีเมี่ยมคือจำนวนที่เป็นค่าลบ (สิ่งที่จ่ายให้กับการซื้อตัวเลือก) แถวสุดท้ายเป็นแถว ๆ สองแถวด้านบน คุณสามารถดูได้ว่ามีกำไรเฉพาะเมื่อ SX และ S (XC) เท่านั้น ในการทำแผนภูมิเราต้องพล็อตราคานัดหยุดงานบนแกน x นี่แสดงด้วยเครื่องหมาย X เส้นสีน้ำเงินแสดงถึงผลตอบแทนของตัวเลือกการโทร ถ้า S มีค่าน้อยกว่า X ผลตอบแทนของตัวเลือกคือ 0 ดังนั้นจะเป็นไปตามแกน x หลังจากที่ไปถึงราคานัดหยุดงานผลตอบแทนของตัวเลือกคือ S-X ดังนั้นเส้นจะเพิ่มขึ้นที่มุม 45 องศา (ถ้าตัวเลขมีระยะห่างเท่ากันบนแกนทั้งสอง) เส้นสีเขียวแสดงถึงผลกำไรจากการเลือกตัวเลือกการโทร มันวิ่งขนานไปกับบรรทัด payoff แต่เนื่องจากจะคำนึงถึงราคาที่จ่ายสำหรับ premium (ต้นทุนของตัวเลือกการโทร) จะต่ำกว่าบรรทัด payoff บางทีตัวอย่างอาจเป็นประโยชน์: สมมติว่าคุณกำลังซื้อตัวเลือกการโทรสำหรับ ABC Stock X (ราคาต่อหุ้น): 52 Premium (ต้นทุนตัวเลือก): 16 เมื่อครบกำหนด Option ดังนั้นเสียบค่า ABC สำหรับสต็อคที่ครบกำหนด สิ่งที่คุณจะได้รับ: ABC Stock Value: กราฟจะมีลักษณะดังนี้: ขณะนี้เราได้กราฟแรกแล้วเราสามารถเลื่อนไปได้เร็วขึ้นและแสดงแผนภูมิอื่น ๆ โทรด่วนเดี๋ยวนี้ดูว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อคุณโทรออกแบบสั้น (ขายตัวเลือกการโทร) ตั้งแต่คุณเขียนตัวเลือกคุณจะได้รับการเก็บรวบรวมพรีเมี่ยม คุณจะสูญเสียเงินเพียงอย่างเดียวหากมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นมากเนื่องจากคุณจะต้องขายสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาด ตารางความดีของเรา: เมื่อครบกำหนดของตัวเลือกแผนภูมิไม่จำเป็นต้องมีเส้นโค้งการจ่ายเงินเนื่องจากคุณไม่ใช่ผู้ถือตัวเลือกการโทร กำไรจะถือคงที่พรีเมี่ยมจนกว่าจะถึงราคานัดหยุดงานที่จุดเงินดอลลาร์ทุกกำไรสินทรัพย์เป็นเงินดอลลาร์ที่คุณจะสูญเสีย ระยะยาวการซื้อตัวเลือกการขายทำให้คุณมีสิทธิที่จะขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ตีราคา เมื่อซื้อมานาน (ซื้อวาง) คุณจะได้รับผลกำไรก็ต่อเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงลดลงเท่านั้น เริ่มต้นด้วยการตั้งค่าตารางในครั้งนี้ให้ใช้ p เป็นราคาของพรีเมี่ยม: เมื่อครบกำหนด Option คุณสามารถดูจากตารางว่าเพื่อให้ตัวเลือกในการส่งคืนกำไรราคาการตีราคาต้องสูงกว่าราคาทรัพย์สิน บวกเบี้ยประกันภัย (XS p) นี่เป็นเหตุผล - ตัวเลือกจะให้ผลตอบแทนถ้าสินทรัพย์อยู่ต่ำกว่าราคาการประท้วง ผลตอบแทนที่ได้รับน้อยกว่าเบี้ยประกันภัยจะเป็นผลกำไรของคุณ แผนภูมิมีลักษณะเหมือนกับแผนภูมิแบบเรียกยาวยกเว้นการพลิกกลับเป็นแนวตั้งที่ราคาการประท้วง สั้น ๆ ใส่แผนภูมิตัวเลือกที่เรียบง่าย แต่เป็นประโยชน์ของเราแสดงให้เห็นว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อคุณใส่ชุด (วางขาย) เนื่องจากคุณเป็นนักเขียนในกรณีนี้คุณจึงมีความสุขที่สุดเมื่อมูลค่าทรัพย์สินไม่ต่ำกว่าราคาการประท้วง ที่ครบกำหนดของ Option แสดงแผนภูมิ อีกครั้งเนื่องจากคุณไม่ถือตัวเลือกใดก็ตามเรารวมเฉพาะสายกำไรและไม่บรรทัด Payoff ตอนนี้คุณได้เห็นสี่ประเภทพื้นฐานของแผนภูมิตัวเลือกแล้วเราสามารถทำบางสิ่งที่มีแฟนซีมากขึ้นและเข้าใจกลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกที่มากขึ้นหากินมากขึ้นกลยุทธ์การเลือก Payoff ตัวเลือกการโทรตัวเลือกการโทรที่ถูกต้อง แต่ ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือก่อนวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในอนาคต แผนภาพนี้แสดงถึงผลตอบแทนของ option8217s เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงราคาพื้นฐาน สูงกว่าราคาการประท้วงเป็น 100 ผลตอบแทนของตัวเลือกคือ 1 สำหรับทุกๆการแข็งค่าของหุ้นอ้างอิง 1 ครั้ง หากสต็อกตกลงต่ำกว่าราคาการประท้วงเมื่อหมดอายุตัวเลือกจะหมดอายุ ดังนั้นตัวเลือกการรับสายมีศักยภาพที่จะเกิด upside ไม่ จำกัด แต่มีข้อ จำกัด Put Option Payoff ตัวเลือกการขายคือสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือก่อนวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในอนาคต แผนภาพการชำระเงินของตัวเลือกการวางให้ดูเหมือนภาพกระจกของตัวเลือกการโทร (ตามแกน Y) ต่ำกว่าราคาการประท้วง 100 ตัวเลือกในการซื้อจะได้รับ 1 สำหรับการคิดค่าเสื่อมราคาทุกๆ 1 ครั้ง หากสต็อกอยู่เหนือการประท้วงเมื่อหมดอายุการหมดอายุจะหมดอายุไม่มีค่าควรกำหนดราคา: แผนกำไรและขาดทุนแผนกำไรและขาดทุนหรือแผนภูมิความเสี่ยง เป็นการแสดงออกถึงความเป็นไปได้ของผลกำไรและการสูญเสียยุทธศาสตร์ตัวเลือกในเวลาที่กำหนด ผู้ค้าทางเลือกใช้แผนภูมิกำไรและขาดทุนในการประเมินว่ากลยุทธ์สามารถดำเนินการได้อย่างไรในช่วงราคาซึ่งช่วยเพิ่มความเข้าใจเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นได้ เนื่องจากลักษณะภาพของแผนภาพผู้ค้าสามารถประเมินผลกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นและความเสี่ยงและรางวัลของตำแหน่งได้อย่างรวดเร็ว เพื่อสร้างแผนภาพกำไรและขาดทุนค่าจะถูกจัดเรียงตามแกน X และ Y แกนนอน (แกน x) แสดงราคาอ้างอิงกำกับด้วยราคาที่ต่ำกว่าในด้านซ้ายและราคาที่เพิ่มขึ้นทางด้านขวา ราคาอ้างอิงในปัจจุบันอยู่กึ่งกลางตามแนวแกนนี้ แกนแนวตั้ง (แกน y) หมายถึงกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นสำหรับตำแหน่ง จุดคุ้มทุน (ซึ่งไม่บ่งบอกถึงกำไรและไม่มีการสูญเสีย) จะอยู่ตรงกลางแกน y โดยมีผลกำไรที่แสดงเหนือจุดนี้ (สูงกว่าแกน y) และขาดทุนที่ต่ำกว่าจุดนี้ (ต่ำกว่าแกน) รูปที่ 8 แสดงโครงสร้างพื้นฐานของแผนภาพกำไรและขาดทุน รูปที่ 8: โครงสร้างพื้นฐานของแผนกำไรและขาดทุน ค่าใด ๆ ที่วางแผนไว้เหนือแกน x จะแสดงถึงการได้รับค่าที่วางแผนไว้ด้านล่างจะแสดงถึงการสูญเสีย เส้นกราฟแสดงถึงกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นในช่วงราคาพื้นฐาน เพื่อความเรียบง่ายเริ่มต้นด้วยการดูหุ้นที่ยาว 100 หุ้น สมมติว่านักลงทุนได้ซื้อหุ้น 100 หุ้นเป็นเวลา 25 หุ้นหรือมีต้นทุนรวม 2,500 แผนภาพในรูปที่ 9 แสดงถึงกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นสำหรับตำแหน่งนี้ เมื่อเส้นกราฟเป็น 25 (ราคาต่อหุ้น) โปรดทราบว่ากำไรและขาดทุนเท่ากับ 0.00 (breakeven) เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นดังนั้นกำไรจะกลับกันเมื่อราคาลดลงความสูญเสียเพิ่มขึ้น รูปที่แสดงตำแหน่งพักแม้ที่ 25 (ราคาซื้อของเรา) และเป็นราคาหุ้นเพิ่มขึ้น (ย้ายไปทางขวา x แกน) ผลกำไรเพิ่มขึ้นตามลําดับ เนื่องจากในทฤษฎีจะไม่มีขีด จำกัด ด้านบนของราคาหุ้นเส้นกราฟจะแสดงลูกศรที่ปลายด้านหนึ่ง รูปที่ 9: แผนกำไรและขาดทุนสำหรับหุ้นที่สมมุติฐาน (ไม่ได้คำนวณค่าคอมมิชชั่นหรือค่านายหน้า) ด้วยตัวเลือกแผนภาพจะมีลักษณะที่แตกต่างออกไปเนื่องจากความเสี่ยงจากข้อเสียของเราจะถูก จำกัด ให้เป็นเบี้ยประกันภัยที่จ่ายให้กับตัวเลือก ในตัวอย่างนี้แสดงในรูปที่ 10 ตัวเลือกการโทรมีราคาการประท้วง 50 และค่าใช้จ่าย 200 (สำหรับสัญญา) ความเสี่ยงขาลงคือ 200 - เบี้ยประกันภัยที่จ่าย ถ้าตัวเลือกหมดอายุไม่มีค่า (ตัวอย่างเช่นราคาหุ้นอยู่ที่ 50 เมื่อหมดอายุ) การสูญเสียจะเป็น 200 ตามที่แสดงโดยกราฟเส้นสนใจแกน y ที่ค่าลบ 200 จุดคุ้มทุนจะเป็นราคาหุ้น จาก 52 ที่หมดอายุที่นี่นักลงทุนได้สูญเสีย 200 โดยการจ่ายเงินพรีเมี่ยมและราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเท่ากับ 200 กำไรยกเลิกการพรีเมี่ยมออก ในตัวอย่างนี้การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นทุกๆ 1 อันในวันหมดอายุจะเท่ากับ 1 ครั้ง ตัวอย่างเช่นถ้าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 54 ก็จะเป็นกำไร 200 รูปที่ 10: แผนภาพกำไรและขาดทุนสำหรับตำแหน่งทางเลือกที่ยาว ควรสังเกตว่าตัวอย่างข้างต้นแสดงเส้นกราฟทั่วไปสำหรับการเรียกยาวแต่ละตัวเลือกกลยุทธ์เช่นผีเสื้อโทรยาวและคร่อมสั้นมีลายเซ็นกำไรและแผนภาพการสูญเสียที่โดดเด่นกำไรและศักยภาพการสูญเสียสำหรับกลยุทธ์เฉพาะที่ รูปที่ 11 นำมาจากเว็บไซต์ของ Industry Council of Industry ซึ่งแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์ทางเลือกต่างๆและแผนภาพกำไรและขาดทุนที่สอดคล้องกัน รูปที่ 11: แผนภาพกำไรและขาดทุนต่างๆสำหรับกลยุทธ์ตัวเลือกต่างๆ ภาพจากเว็บไซต์สภาอุตสาหกรรมตัวเลือก ตัวเลือกการซื้อขายแพลตฟอร์มและซอฟต์แวร์วิเคราะห์ส่วนใหญ่ช่วยให้ผู้ค้าสามารถสร้างแผนกำไรและขาดทุนสำหรับตัวเลือกที่ระบุได้ นอกจากนี้แผนภูมิสามารถสร้างขึ้นด้วยมือโดยใช้ซอฟต์แวร์สเปรดชีตเช่น Microsoft Excel หรือโดยการซื้อเครื่องมือวิเคราะห์ที่มีจำหน่ายในท้องตลาดไดอะล็อกของโปรแกรมสำรองมีสองประเภท ได้แก่ ตัวเลือก - การโทรและการวาง ในส่วนที่เหลือของการอภิปรายด้านล่างผมหมายถึงตลาดหุ้น แต่เราสามารถพูดถึงเรื่องความมั่นคงได้เช่นตำแหน่ง FX พันธบัตรหรือสินค้าโภคภัณฑ์นอกจากนี้สำหรับการสร้างแผนภาพการจ่ายเงินเหล่านี้ผมละเลยเบี้ยประกันภัยพิเศษเพื่อให้เรา สามารถมุ่งเน้นการจ่ายเงินพรีเมี่ยมการจ่ายเงินพรีเมี่ยมสามารถถือเป็นค่าคงที่ที่ย้ายกราฟทั้งหมดขึ้นหรือลงโดยไม่ต้องเปลี่ยนรูปร่างของมันซึ่งเป็นสิ่งที่เรามีความสนใจจ่ายสำหรับตำแหน่งหุ้น payoff สำหรับตำแหน่งหุ้นเป็นเส้นตรงเพิ่มขึ้น หรือลดลงแบบเชิงเส้นด้วยราคาขึ้นอยู่กับว่าเป็นตำแหน่งที่ยาวหรือสั้น การจ่ายเงินจากตำแหน่งหุ้นสั้น ๆ เป็นเพียงสิ่งที่ตรงกันข้าม: ตำแหน่งที่ยาวนานในตัวเลือกการโทรจะมีศูนย์จ่ายจนถึงราคาการออกกำลังกายหลังจากที่ผลตอบแทนของหุ้นนั้นเท่ากับส่วนของหุ้น (เมื่อสร้างแผนภาพการจ่ายเงินด้านล่าง ได้ละเว้นเบี้ยประกันจ่ายซึ่งเป็นจำนวนเงินคงที่และดังนั้นเพียงย้ายกราฟ payoff ขึ้นหรือลงในความรู้สึกแบบขนาน) payoffs สำหรับการโทรสั้นวางยาวและวางสั้น ๆ จะได้รับด้านล่าง: วิธีการจำสิ่งที่แตกต่างกัน แผนภาพการจ่ายเงินมีลักษณะดังนี้: ต่อไปนี้เป็นเคล็ดลับง่ายๆที่บางคนอาจพบว่ามีประโยชน์ในการจำสิ่งที่เลือกไดอะแกรม payoff มีลักษณะเหมือนแผนภาพการชำระเงินหนึ่งรายการที่คุณจะต้องจำไว้คือการโทรที่ยาวนานเรียกคืนที่มีลักษณะดังนี้: สมมติว่ามีกระจกสมมุติวางอยู่บนแกน x การสะท้อนของผลตอบแทนที่ยาวนานในกระจกจินตนาการนี้จะเป็นการจ่ายออกของตำแหน่งสั้น ๆ ซึ่งจะใช้กับตำแหน่งตัวเลือกทั้งหมดหรือซับซ้อน ชุดของตำแหน่งเพื่อให้เห็นภาพผลตอบแทน o f สั้น (หรือยาว) ตำแหน่งให้ผลตอบแทนที่ยาว (หรือสั้น) วางกระจกจินตนาการตามแนวแกน x และพลิกเส้นจ่าย เพื่อให้ได้ตำแหน่งที่ยาวนานจากการเรียกยาวลองจินตนาการว่ามีกระจกอยู่ตามแกน y ในครั้งนี้คุณจะได้รับการจ่ายเงินจากตำแหน่งที่วางไว้นานทำให้คุณสามารถเห็นภาพการจ่ายเงินจากตำแหน่งวางสั้น ๆ ได้ . การรวม payoffs ตำแหน่งตัวเลือกที่ซับซ้อนสามารถเข้าใจได้โดยการรวมแผนภาพการจ่ายเงินต่อไปเราจะรวมแผนภาพการชำระเงินเพื่อให้เข้าใจความเท่าเทียมกันในการวางสาย ทำความเข้าใจเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันในการวางเดิมพันลองนึกภาพผลงานตัวเลือกที่มีการโทรแบบยาวและตำแหน่งวางสั้น ๆ ทั้งสองแบบมีราคาการออกกำลังกายเดียวกันซึ่งจะมีผลตอบแทนต่อไปนี้: เปรียบเทียบผลลัพธ์ที่ได้จากแผนภาพด้านขวามือ ผลตอบแทนสำหรับหุ้นเว้นแต่บรรทัดจะต่ำกว่าเล็กน้อยและจะลดลงตามจำนวนเงินของราคาการใช้สิทธิปัจจุบันที่มีมูลค่าถึงวันนี้ โดยรวมสายยาวกับใส่สั้นเราจะจบลงด้วยผลตอบแทนเชิงเส้นเช่นเดียวกับหุ้นผลตอบแทนเชิงเส้นนี้รวมกับเงินฝากธนาคารมีผลตอบแทนเหมือนหุ้น: รวมทั้งสองเราได้รับ: Call Put Spot PV ของราคาการออกกำลังกายนี่คือความเท่าเทียมกันในการวางเดิมพัน สังเกตด้านขวามือของสมการนี้ ราคาการใช้สิทธิมีค่าคงที่และเป็นราคา spot ดังนั้นเมื่อถึงจุดใดก็ตาม RHS จะได้รับการแก้ไข ซึ่งหมายความว่า Call Put, LHS, ได้รับการแก้ไขเช่นกัน ดังนั้นหากราคาโทรศัพท์ขึ้นราคาจะสูงขึ้นจะต้องเพิ่มขึ้นเพื่อรักษาความเท่าเทียมกัน นอกจากนี้ยังสามารถเขียนเป็น: จุดวางราคาการใช้สิทธิ x e-rt Call หมายเหตุสัญกรณ์ Call Put สามารถเขียนเป็น Long Call Short Put เครื่องหมายลบหมายถึงตำแหน่งสั้น ๆ ดังนั้นเราจึงสามารถเขียนความเท่าเทียมกันของการวางวางเป็น: Long Call Short Put Spot Price การกู้ยืมเงินธนาคารคุณสามารถคาดหวังว่าคำถามที่นำมาใช้กับความรู้ของคุณเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันในการวางเดิมพันในการสอบ PRMIA